36氪2026年度「产业投资行业」系列名册正式发布

记录产业资本的深度。 

技术越是深入产业腹地

资本就越需要超越金钱的能力

一家初创企业的股东，同样可能是它的首批客户。

到了2025年，美团、比亚迪、TCL这类产业力量，已经出现在具身智能企业的融资名单上。迈入“十五五”开局之年，人工智能、先进制造、半导体等领域的技术竞赛持续向产业深处推进。初创公司既需要资金，也需要一条可供试产的产线、一批愿意试用新品的客户，以及技术走出实验室后拿到的首张订单。

产业资本的价值，恰恰在这些具体场景中得以彰显。

2026年的中国最具影响力产业投资机构，描绘了一幅拥有实体产业纵深的资本图景。北汽产投、广汽资本、吉利资本背后，是汽车工业长期积累的制造体系；联想创投、海尔资本、小米产投，连接着庞大的终端与供应链；中芯聚源、芯联资本等机构，则贴近芯片产业的关键环节。腾讯投资、米哈游、三七互娱创投基金同样位列其中，产业资本的来源远不止“制造业的钱”这么单一。

这份榜单上，还出现了智元创投A计划。一个仍在成长中的机器人产业，已经开始为下一代技术提供资金。曾经作为融资对象的新公司，如今也有机会成为新一轮创新的组织者。

与单纯的资金供给相比，这些出资人更接近技术的应用现场。机器人能否在产线上持续运转，芯片能否通过客户验证，新材料能否以稳定的良率交付，答案往往掌握在产业链内部。进入这个现场，既能帮助企业缩短商业化路径，也让投资判断获得了财务报表之外的依据。

当然，拥有产业资源只是起点。资源能否向被投企业开放，合作能否转化为持续订单，企业能否在服务大客户的同时保留自身技术路线，同样考验投资人的能力。产业协同虽有价值，也需要把握分寸。

于是，耐心不再仅仅是一种美德，它变成了一种能力——需要被组织架构、决策机制和考核周期实实在在地支撑起来。

而支撑这种耐心的，并不仅仅来自产业资本一方。

当技术从实验室走向产线，从样机迈向批量交付，资金的构成也在发生变化。国投创合、国新基金等国家级、省市级引导基金共同构成了LP阵营的压舱石，它们以政策目标为锚，撬动社会资本进入战略性新兴产业，在量子计算、核聚变、生物医药等长周期赛道上提供了更多耐心。

而亦庄国投母基金、雄安基金、成都产投等地方国资平台，更是带着土地、厂房、订单和产业政策一同入场，成为初创公司落地时最先接触到的“产业接口”。

平安保险、太平洋保险、泰康保险等大型险资的回归，以及中金资本、元禾辰坤等市场化母基金的持续赋能，为一级市场注入了体量庞大、耐心更足的长期资金。这意味着LP端对GP的筛选标准，正从“追逐高回报”转向“稳健配置”。

当基金的存续期逼近、LP对流动性的诉求增强，S基金的出现为一级市场提供了流动性出口。它让“耐心资本”有了更灵活的节奏，也让初创公司在融资轮次之间获得了更多喘息空间。

这些力量共同构成了当前中国一级市场的资本生态，它们彼此交织，也相互制衡。

在连接技术与资本的另一端，精品投行也在接受产业能力的检验。光源资本、高鹄资本、多维资本位居产业影响力榜前三，IO资本、云道资本、驼峰资本位列产业成长力榜前三。对于FA而言，理解技术路线、匹配资本诉求、推动交易落地，构成了服务产业的基本功。

这份名册记录的，是那些已经把这件事做成制度的人。围绕募投管退数据，结合产业落地、技术赋能与退出表现，36氪创投研究院正式发布“2026年度产业投资系列名册”。这份名册关注的是，资本进入产业之后，留下了什么。

一个赛道里的答案

越来越多地藏在另一个赛道里

人工智能与具身智能的两份TOP30名单中，有19家机构重合。

超过六成的交集，揭示了一条正在连接起来的技术路径。大模型向物理世界延伸，需要机器人来承接感知与行动，也需要芯片、材料、精密制造提供支撑。一个看似独立的新赛道，背后往往连接着多个产业的积累。投资人的研究半径，也随之跨越了原有的行业边界。

这19家机构中，包括红杉中国、高瓴创投、IDG资本等熟悉的名字。一份机器人的投资备忘录，既要回答模型与数据的问题，也要回答制造成本、供应链与客户采购的问题。研究的门槛，恰恰存在于这些知识的连接处。

但十个赛道，并不共享同一张商业化时间表。

人工智能与具身智能面临快速迭代中的技术选择；半导体、新材料、先进制造需要穿越客户验证与规模交付；新能源要在效率、成本和竞争格局中重新寻找利润空间；生命科学、航空航天与前沿科技，往往需要更长的研发周期。新消费则把问题直接摆在用户面前：产品能否获得持续购买，增长能否留下利润。

把这些行业放进同一套增长模板，很容易误判一家公司的价值。研发周期、客户需求与验证方式各不相同，热门方向可以迅速形成共识，但具体项目仍要接受各自行业的检验。

技术的边界在变化，但专业积累并未失效。产业纵深的中坚力量，并不总是那些最响亮的品牌。Monolith砺思资本、麟阁创投、云时资本之于具身智能，冯源资本、汇芯投资、张江浩珩之于半导体，孚腾资本、和达投资之于生命科学……它们的管理规模在同赛道中未必领先，但在各自那一段产业链上，是绕不开的存在。

风口奖励反应速度，专业奖励长期积累。本次评选依托线上调研与线下走访，以募投管退客观数据为基础，结合产业落地、技术赋能和退出表现，观察不同赛道中的投资实践。规模与项目数量构成记录的一部分，机构能否理解产业的具体难题，同样关系到投资的成色。

36氪创投研究院“2026年度十大赛道产业投资机构系列名册”正式发布。技术正在重新连接产业，这份名单记录着参与其中的资本力量、背后的投资人，以及各自抵达的深度。